本文來源：時代周報 作者：寧鵬

自6月8日起，白酒股迎來了牛年以來的二道輪回。中證白酒指數(shù)在6月8日下跌6.92%。舍得酒業(yè)（600702.SH）成為板塊焦點，在一個跌停之后，又連續(xù)兩日開盤下跌5%。

作為A股近年最火板塊，白酒在2021年受到更多爭議。自牛年開始，中證白酒指數(shù)在走過了一波35%的暴跌之后，白酒股逐漸反彈，并在6月7日創(chuàng)下21385.6點的收盤新高，似乎重拾A股“永遠滴神”的江湖地位。

以舍得酒業(yè)為代表的二線白酒，堪稱牛年A股市場“最靚的仔”。在6月8日之前，一度近60個交易日累計漲幅超過300%。股價狂飆之后，舍得酒業(yè)面臨市場估值過高的質(zhì)疑，私募人士董寶珍更在微博實名舉報舍得酒業(yè)操縱股價。

券商研報被打臉

在白酒板塊變臉前夜，有一份名為《白酒淡季不淡，持續(xù)上漲》的研報橫空出世。在這份研報里，分析師推薦了水井坊（600779.SH）、舍得酒業(yè)以及酒鬼酒（000799.SZ）。

頗為神奇的是，在研報發(fā)布次日，上述3只股票均以跌停報收。上述分析師的推薦成為了妥妥的反向指標。滬上某私募投研人士告訴時代周報記者，預測股價短期漲跌有風險，但像這樣赤裸裸地被打臉在業(yè)內(nèi)仍屬罕見。

在這輪暴跌之前，二線白酒的股價如烈火烹油，除了舍得酒業(yè)近60個交易日漲幅超過300%，有些驚人之外，水井坊、酒鬼酒、金徽酒（603919.SH）等標的同期漲幅也均超過100%，遠超行業(yè)指數(shù)。

諾德基金研究員王海亮指出，今年以來中小市值的白酒股漲幅較高，與該類企業(yè)去年業(yè)績基數(shù)低、今年個股層面均有積極變化有關(guān)，預計二季度會進入業(yè)績兌現(xiàn)期。從中長期來看，高端白酒的競爭格局較為穩(wěn)定，生意模式優(yōu)質(zhì)，縱向?qū)Ρ裙乐递^高，但橫向?qū)Ρ?，估值尚處于合理區(qū)域。

對于白酒股的調(diào)整，王海亮認為，從基本面看，主要產(chǎn)品的批價較為穩(wěn)定，部分高端產(chǎn)品批價呈現(xiàn)上漲趨勢。受益于高端產(chǎn)品價格上漲，次高端產(chǎn)品在不同區(qū)域均出現(xiàn)不同程度的價盤上升，也呼應(yīng)了中長期消費升級的趨勢。此外，部分次高端品牌開始發(fā)力高端價位產(chǎn)品，推動品牌提升。行業(yè)整體庫存處于低位，多數(shù)廠家通過控量的方式挺價。

舍得酒業(yè)被實名舉報

6月9日晚，微博大V@否極泰董寶珍，在其微博上發(fā)布了頭條文章：《董寶珍就舍得酒業(yè)股票可能被非法操縱向證監(jiān)會的舉報函》。@否極泰董寶珍微博標注，其個人身份為凌通盛泰投資管理董事長—否極泰基金經(jīng)理。

董寶珍強調(diào)舉報邏輯證據(jù)充分，理由是舍得酒業(yè)走勢與嘉美包裝（002969.SZ）的走勢類似。董寶珍表示：“資本市場的股價如果存在操作犯罪，其走勢會有明顯特征，嘉美包裝的走勢正是普遍的操縱犯罪行為留下的必然走勢。操作犯罪在股價走勢上一般大體是一樣的！因此可以觀察股價的走勢發(fā)現(xiàn)操縱犯罪?！?/p>

有資深業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者，從股價走勢自然無法證實股價操縱，但只要有人實名舉報，監(jiān)管部門會進行調(diào)查，不排除真會拔出蘿卜帶出泥。是否真的存在股價操縱行為，還需要讓先飛一會兒。

在這輪暴跌之前，舍得酒業(yè)正進行較大范圍的人事變動。6月7日晚間，該公司公告稱，控股股東四川沱牌舍得集團提名黃震、吳毅飛、郝毓鳴、鄒超擔任第十屆董事會董事候選人，提名王瑾、王尊祥擔任第十屆監(jiān)事會非職工代表監(jiān)事候選人。此外，舍得酒業(yè)將于6月29日召開股東大會，審議上述董事、監(jiān)事提名議案。

舍得酒業(yè)2021年的故事，大多跟上海復星集團有關(guān)。2020年12月31日10時，四川沱牌舍得集團有限公司70%股權(quán)拍賣在遂寧舉行。司法拍賣10余分鐘結(jié)束，根據(jù)公告，最終上海復星集團旗下豫園股份以45.3億元拍下四川沱牌舍得集團有限公司70%股權(quán)。舍得酒業(yè)一季報顯示，四川沱牌舍得集團有限公司持股29.95%，為大股東。

多份券商研報均將復星入主解讀為利好。譬如，華安證券研報指出，復星入駐后，有望對舍得進行管理賦能，舍得亦有望依托復星系資源加速核心圈層消費者培育；此外基于中國老酒市場規(guī)模持續(xù)快速擴容的行業(yè)大背景，舍得酒業(yè)12萬噸壇儲老酒具備規(guī)模與品質(zhì)優(yōu)勢，公司老酒系列產(chǎn)品形成快速增長可期。

在復星入主之前，舍得酒業(yè)在白酒股中并不起眼。作為一只剛剛摘帽的ST股，舍得酒業(yè)在一季末僅有一家基金公司持有，新華基金旗下的四只基金，持有市值僅2903萬元。