今年以來，海南椰島多次釋放出與白酒和免稅熱點(diǎn)相關(guān)的信息，這引起上交所高度關(guān)注

《投資時(shí)報(bào)》研究員 董琳

過去兩個(gè)月，白酒指數(shù)漲超45%，免稅店板塊漲超60%，雙雙成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。同一時(shí)期，集白酒、免稅概念于一身的海南椰島（集團(tuán)）股份有限公司（下稱海南椰島，600238.SH）股價(jià)亦屢創(chuàng)新高，從4月27日的11.7元/股上漲至6月15日的價(jià)32.78元/股，不到兩個(gè)月時(shí)間股價(jià)飆升180%。

資料顯示，海南椰島于2000年掛牌上市，形成了以酒類產(chǎn)品（保健酒為主）的生產(chǎn)與銷售為主要業(yè)務(wù)，以特色食品飲料業(yè)務(wù)（椰汁飲料為主）和房地產(chǎn)開發(fā)為輔業(yè)的業(yè)務(wù)格局。

上市20年間，海南椰島有5年出現(xiàn)虧損、4年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。其中，2016年至2017年更是連續(xù)虧損，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.35億元和-1.06億元，觸發(fā)了上交所的相關(guān)規(guī)定，于2018年4月26日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱從“海南椰島”變更為“*ST椰島”。

2020年海南椰島以0.24億元、同比增長(zhǎng)109.08%的凈利潤(rùn)摘帽。據(jù)2020年年報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)共有貿(mào)易、酒類、食品飲料和其他四類，營(yíng)業(yè)收入分別為4.07億元、3.27億元、0.72億元和0.02億元，分別同比增長(zhǎng)0%、104.08%、16.30%和-66.01%，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為50.42%、40.43%、8.91%和0.24%。

從數(shù)據(jù)上看，雖然該公司貿(mào)易業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了半數(shù)收入，但是利潤(rùn)貢獻(xiàn)比僅占3%，酒類業(yè)務(wù)在貢獻(xiàn)了40%收入的同時(shí)卻帶來86%的利潤(rùn)，是該公司真正的核心業(yè)務(wù)。

2021年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，海南椰島酒類銷售延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)1.76億元，同比增長(zhǎng)75.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為348.57萬元，上年同期數(shù)據(jù)為虧損；其中，酒類產(chǎn)品銷售收入6529.63萬元，同比增長(zhǎng)174.47%。

短時(shí)間業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)迅猛，股價(jià)持續(xù)漲幅，引起了交易所的高度關(guān)注。6月15日晚間，海南椰島收到了上交所下發(fā)的問詢函。

問詢函中，上交所對(duì)該公司投資白酒事項(xiàng)是否屬實(shí)、是否取得免稅業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)等方面展開詳細(xì)問詢，要求其說明是否存在“蹭概念”“蹭熱點(diǎn)”等信息披露違規(guī)行為。

截至6月18日收盤，海南椰島股價(jià)收于27.72元/股，較三天前創(chuàng)下的股價(jià)高點(diǎn)下挫15%。

搭上“白酒”“免稅”雙熱點(diǎn)

白酒概念素來是市場(chǎng)熱點(diǎn)，而近期海南椰島業(yè)績(jī)回暖、股價(jià)大漲，均受益于白酒業(yè)務(wù)。今年以來，該公司不止一次釋放出與白酒這一市場(chǎng)熱點(diǎn)相關(guān)的信息。

4月28日，海南椰島發(fā)布了一則對(duì)外投資公告。內(nèi)容顯示，為完善在白酒產(chǎn)業(yè)上的戰(zhàn)略布局，搶占核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)醬酒資源，擴(kuò)大市場(chǎng)銷售規(guī)模，進(jìn)一步提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司（下稱椰島酒業(yè)）擬與貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立合資公司，注冊(cè)資本為3億元，其中椰島酒業(yè)以現(xiàn)金資金出資2.4億元，占注冊(cè)資本的80%。

就在公告發(fā)布日的第二天，有消息稱，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協(xié)議，共同打造的全新草本老白干香型“椰島糧造”上市。此前，該公司還與四川宜府春酒業(yè)集團(tuán)有限公司進(jìn)行簽約，共同投資成立椰島糧造（成都）酒業(yè)有限公司，宣布將推出草本兼香型白酒。

一系列動(dòng)作下，海南椰島股價(jià)開啟上漲模式。3月31日至6月15日收盤，該公司股價(jià)漲超266%。

此外，海南椰島還蹭上了“免稅概念”的熱度。

5月14日，微信公眾號(hào)“海南椰島全球購(gòu)”發(fā)布推文稱，海南椰島全球購(gòu)掛牌暨戰(zhàn)略合作簽約儀式于5月6日舉行；6月11日，該公眾號(hào)發(fā)布推文稱，椰島全球購(gòu)是海南椰島旗下專業(yè)跨境免稅購(gòu)物平臺(tái)，線下廣泛布局跨境門店，線上通過跨境電商搭建B2C平臺(tái)及具備直采分銷功能的B2B平臺(tái)，線上跨境平臺(tái)將以跨境商品為主，一般貿(mào)易產(chǎn)品為輔。

不過，值得關(guān)注的是，從該公司公眾號(hào)的介紹來看，“海南椰島全球購(gòu)”的性質(zhì)屬于跨境電商經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，它與“免稅概念”仍有區(qū)別。

有分析人士認(rèn)為，從制度框架上來看，跨境電商仍然需要繳稅；免稅零售則是對(duì)限定人群在限定額度內(nèi)購(gòu)買符合規(guī)定的商品免稅，減免了進(jìn)口關(guān)稅、消費(fèi)稅、增值稅。從稀缺性來講，中國(guó)免稅市場(chǎng)屬于典型的寡頭壟斷格局，擁有免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的企業(yè)僅有八家，而跨境電商稀缺性遜之，經(jīng)營(yíng)門檻相對(duì)較低。

針對(duì)以上問題，上交所在問詢函中要求該公司說明是否存在“蹭概念”“蹭熱點(diǎn)”等信息披露違規(guī)行為，核實(shí)并披露信息是否屬實(shí)；公司是否取得免稅業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)，目前投資進(jìn)展情況，以及前述平臺(tái)是否涉及搜集用戶數(shù)據(jù)，是否符合相關(guān)法律法規(guī)要求。

海南椰島2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)類型及收入情況

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

實(shí)控人減持

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，海南椰島的大股東為北京東方君盛投資管理有限公司（下稱東方君盛），持股比例20.84%，公司實(shí)控人為王貴海。2019年6月19日，東方君盛將其持有的股份表決權(quán)委托給王貴海，表決權(quán)委托期限為24個(gè)月。王貴海通過受托東方君盛表決權(quán)，并控制海南紅棉、海南紅舵及一致行動(dòng)人田高翔、王正強(qiáng)持有的股份，控制公司表決權(quán)股份29.76%。

而時(shí)至2021年一季度末，海南椰島十大股東中新進(jìn)一位法人股東——海南信唐貿(mào)易合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱海南信唐），持股數(shù)量432.98萬股，占總股本比例0.97%。

值得注意的是，這家法人股東與大股東東方君盛之間關(guān)系并不簡(jiǎn)單，且前十大股東中多位股東之間亦存在一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

在海南椰島前十大股東中，東方君盛、鄧亞平、曲鋒、?？趨R翔健康咨詢服務(wù)中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱?？趨R翔）、海南信唐之間存在關(guān)系：其中，自然人馮彪持有東方君盛40%股權(quán)，同時(shí)持有海口匯翔30%股權(quán)；鄧亞平為?？趨R翔前任法定代表人及原股東；曲鋒為?？趨R翔原股東；王曉晴為海口匯翔現(xiàn)任法定代表人并持有?？趨R翔55%股權(quán)，同時(shí)為海南信唐法定代表人、股東。

在問詢函中，交易所要求該公司核實(shí)并披露前述股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)關(guān)系，?？趨R翔、海南信唐等是否存在控制其他賬戶買賣公司股票，或者與其他賬戶合意買賣公司股票的行為。

《投資時(shí)報(bào)》研究員亦注意到，除了股東關(guān)系復(fù)雜外，海南椰島實(shí)控人王貴海及其一致行動(dòng)人自3月下旬以來頻繁多次減持該公司股份。

截至5月29日，王貴海及其一致行動(dòng)人合計(jì)減持3585.59萬股，減持比例占總股本8%，實(shí)控人合計(jì)持有表決權(quán)股份降至0.98億股，占總股本比例已降至21.76%。其中，王貴?？刂频暮Ｄ霞t舵、一致行動(dòng)人王正強(qiáng)已。

在王貴海及其一致行動(dòng)人減持的同時(shí)，海南椰島第二大股東、持股比例17.57%的海口市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司也計(jì)劃在6月29日至12月24日減持公司不超過總股本2%的股份。

東方君盛則一股未減，因其所持股份存在99.99%被質(zhì)押、全部被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)的情況。

來源: 投資時(shí)報(bào)