回顧過去5年，中國白酒行業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯，白酒企業(yè)數(shù)量下降，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整優(yōu)化。2021年，隨著國家市場監(jiān)督管理總局和國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合發(fā)布兩項白酒新國標(biāo)，白酒行業(yè)逐漸步入規(guī)范化進(jìn)程，醬香酒市場體量擴(kuò)大。到了2022年，醬酒熱逐步回歸理性，如今，資本對于醬酒的態(tài)度是否有了變化？醬酒行業(yè)的下一輪趨勢在哪？

9月19日下午，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的2022第七屆中國酒業(yè)資本論壇暨中國酒業(yè)金樽獎頒獎禮線上啟幕。在以“醬酒產(chǎn)業(yè)，將再度騰飛？”為主題的圓桌對話環(huán)節(jié)，川酒集團(tuán)黨委副書記、總經(jīng)理、總工程師楊官榮，肆拾玖坊創(chuàng)始人、CEO張傳宗，真工酒業(yè)董事長兼總裁路通，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司副總經(jīng)理石峰以及東方證券酒飲料首席分析師葉書懷，就醬酒行業(yè)熱點(diǎn)話題展開討論。

談行業(yè)現(xiàn)狀：醬酒熱已回歸理性

據(jù)報道，2021年，中國醬酒產(chǎn)能約60萬千升，約占我國白酒產(chǎn)能的8.4%。而2021年醬酒銷售利潤達(dá)到780億元，占整個酒業(yè)銷售利潤的45.8%。巨大的利潤空間為醬香酒品牌帶來更多的市場機(jī)會，各路資本爭相涌入茅臺鎮(zhèn)，也讓競爭更加激烈。

但去年以來，醬酒行業(yè)開始“降溫”。

對此，楊官榮說道：“可能行業(yè)的認(rèn)知覺得好像是醬酒行業(yè)受到了一定的影響，但是我反而覺得它是一個非常理性的事情。行業(yè)在開始經(jīng)歷了盲目的擴(kuò)張、投資，大浪淘沙后留下來的都是好企業(yè)。所以醬酒行業(yè)的發(fā)展我個人判斷還是非常正常。最主要的還是每一個企業(yè)自己下功夫的多與少，除了要關(guān)注行業(yè)的變化，更重要的是每一個企業(yè)做好產(chǎn)品，并且任何時候不存在香型之間的好與壞的比較?！?/p>

肆拾玖坊創(chuàng)始人張傳宗從2015年便來到茅臺鎮(zhèn)，深度參與、見證了過去七年里醬香白酒的高速發(fā)展。他回憶道：“過去七年是醬香型白酒價值發(fā)掘的階段，越來越多的人認(rèn)識到醬酒——尤其在茅臺的帶領(lǐng)之下，它的稀缺屬性和高貴屬性吸引了很多人——（包括）投資人、廠商、渠道商，（他們）一旦發(fā)現(xiàn)了醬酒的價值后就開始重倉。所以行業(yè)增長速度特別快，也使得很多人成為醬酒的忠實消費(fèi)者?！?/p>

“但用戶的轉(zhuǎn)向速度不如資本?！睆垈髯谡f道，“過去三年疫情期間，產(chǎn)業(yè)開始了快速的轉(zhuǎn)向，而消費(fèi)者層面在逐步升溫，這導(dǎo)致過去幾年從廠商到渠道商開始堆高庫存。目前整個行業(yè)應(yīng)該算是回歸理性。”

石峰表示，前期的醬香酒過熱使得市場出現(xiàn)了大量的醬酒品牌，這一現(xiàn)象不僅造成了渠道庫存的增加，也給消費(fèi)者的選擇造成了困擾。當(dāng)前降低（熱度）、理性回歸是開啟健康發(fā)展的一個好時機(jī)，標(biāo)志著躺著都能賺錢的時代已經(jīng)過去。醬酒下半場必然是品質(zhì)、品牌、渠道全方位的競爭，只有好的品質(zhì)、好的品牌、渠道做得好、模式好的企業(yè)才具有競爭力?！搬u酒的占比依然很小，未來市場空間依然很大，我相信還有很好的發(fā)展機(jī)會?！?/p>

對于此，葉書懷表示認(rèn)同：“近兩年醬酒的擴(kuò)容有所放緩，尤其在去年三季度以后，醬酒的量價出現(xiàn)了盤整，整個加庫存的周期也是進(jìn)入到一個去化的階段，但在我們看來這倒是一種對產(chǎn)業(yè)風(fēng)險的有效釋放?！?/p>

葉書懷進(jìn)一步解釋道：“從2016年底復(fù)蘇以來，整個醬酒的主流產(chǎn)品價格增長了幾倍，但是開瓶率卻實際走低，在價格繁榮的背后，隱憂就是投機(jī)庫存的增加?！贝_實，除去疫情影響，在行業(yè)經(jīng)過快速升溫后，快速擴(kuò)容導(dǎo)致的渠道積壓大量庫存在今年顯現(xiàn)。

談行業(yè)趨勢：未來是品質(zhì)、品牌、渠道的全方位競爭

經(jīng)過前期的快速擴(kuò)容，醬酒行業(yè)“賺快錢的時代”已經(jīng)過去，不過，上述嘉賓對醬酒行業(yè)的前景依然看好。

路通說道：“雖然醬酒經(jīng)歷了過去這些年的高速成長，但我依然認(rèn)為整個品類的發(fā)展還沒有完成，還有很長的路要走，現(xiàn)在產(chǎn)量占比能占到8%~10%，但我認(rèn)為（未來）占到20%是很正常的一個狀態(tài)，現(xiàn)在60萬噸（醬酒行業(yè)整體產(chǎn)能），未來做到120萬噸、130萬噸的總量很正常?！?/p>

路通認(rèn)為，醬酒在市場空間分布以及產(chǎn)品價格段的分布還有更多空間。他說道：“醬酒市場向縱深發(fā)展，在很多省份、很多區(qū)域依然有很大的空間；而在產(chǎn)品價格段分布上，我認(rèn)為現(xiàn)有的醬香酒產(chǎn)品還沒能更好地滿足更多消費(fèi)者的需求，包括未來更多的轉(zhuǎn)香型等潛在的消費(fèi)者需求。”他表示，未來醬酒趨勢會向消費(fèi)者回歸、價格回歸和品質(zhì)回歸。

在楊官榮看來，未來醬酒行業(yè)將呈現(xiàn)產(chǎn)區(qū)集中、頭部企業(yè)集中的趨勢。他說道：“非白酒主流產(chǎn)區(qū)的企業(yè)，每年會有一些關(guān)閉。而在貴州和四川這些核心酒產(chǎn)區(qū)，除了環(huán)保問題關(guān)停的，企業(yè)數(shù)量是在不斷增長的；其次，不得不承認(rèn)頭部企業(yè)的產(chǎn)能、質(zhì)量、管理各方面都非常優(yōu)秀，未來行業(yè)趨勢會向頭部企業(yè)集中。另外，不管是醬香還是其他香型，理性回歸不單單是價位的理性回歸，也包括傳播、質(zhì)量、服務(wù)、消費(fèi)者培育等方面的回歸?！?/p>

“未來醬酒行業(yè)會向高品質(zhì)、大品牌、大廠聚焦?！睆垈髯谔岢鐾瑯佑^點(diǎn)，“我們的預(yù)判未來5年~10年，中國醬酒10強(qiáng)的門檻是5萬噸的產(chǎn)能，而且醬酒十強(qiáng)可能是占了整個未來醬酒行業(yè)產(chǎn)能的60%以上。頭部品牌在更全價位段、更全區(qū)域和縱深市場的布局上，我相信會拉得更開?！?/p>

石峰亦表示，對于企業(yè)來說，要重視在醬酒回歸時期所產(chǎn)生的品質(zhì)、價格、市場供求、消費(fèi)者培育問題，通過長時間的市場深耕，跨越行業(yè)周期才能做得更好。對于品類來說，要摒棄過去賺快錢的思維，要提高產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，形成更健康、可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，打造市場信賴的產(chǎn)區(qū)。

那么，隨著醬酒行業(yè)的理性回歸，此前蜂擁而入的資本方對醬酒的態(tài)度是否已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變？

“不管說是行業(yè)本身的周期變化還是監(jiān)管層面的約束，其實一定程度上是對醬酒行業(yè)的資本熱潮進(jìn)行降溫。”葉書懷說道，“我們在二級市場可以看到酒企的上市進(jìn)度，包括像流通酒企這一類的資產(chǎn)重組現(xiàn)在都非常謹(jǐn)慎了，目前資本對于醬酒企業(yè)，乃至整個消費(fèi)者（層面）對行業(yè)的態(tài)度都趨于理性?！?/p>

葉書懷說道：“從去年下半年至今，新興醬酒企業(yè)開始注重增長背后的質(zhì)量。目前投資需求已經(jīng)在向真實的消費(fèi)需求轉(zhuǎn)移，所以需要時間去沉淀真實的開瓶消費(fèi)。這是件好事，可以讓這一輪產(chǎn)業(yè)周期更長，整個波動率會降低。其次，目前因為疫情導(dǎo)致的消費(fèi)場景缺失，是大環(huán)境決定而不是企業(yè)模式的問題，所以目前醬酒處于風(fēng)險釋放的階段。”

他進(jìn)一步表示，近年來很多資本試圖通過短期的大量資本投入去推動營收擴(kuò)張。這種打法如果放在行業(yè)景氣度持續(xù)走高時沒有問題，但是現(xiàn)在再來看，未來可能會越來越困難，因為頭部企業(yè)優(yōu)勢正在逐漸擴(kuò)大，且目前消費(fèi)圈層也開始慢慢固化。這種轉(zhuǎn)變其實有利于強(qiáng)者恒強(qiáng)，好東西一直會有資本持續(xù)去關(guān)注。

“醬酒整體是一門好生意，只要這個生意模式還在，資本布局就只會晚到不會缺席。”他說。

來源：福建省酒業(yè)協(xié)會