近日，中金公司發(fā)表研究報告表示，下調(diào)百威亞太目標(biāo)價 9%至31元。今年2月份國際投行瑞銀給予百威亞太“中性”評級；9月15日，瑞銀證券發(fā)布研究報告，下調(diào)百威亞太評級至“沽售”，目標(biāo)價為22.74港元；9月28日，高盛也發(fā)表研究報告稱，受疫情的拖累，南韓和印度的業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，因此下調(diào)百威亞太目標(biāo)價至28港元。

半年來，百威亞太接連收到各大機構(gòu)的下調(diào)評級，不被看好的背后是百威亞太疲軟的業(yè)績表現(xiàn)。

財報顯示，百威亞太2020年上半年收入為25.75億美元，同比下降26.9%；毛利為13.27億美元，同比下降29.8%；實現(xiàn)凈利潤2.22億美元，同比下降65.90%。

中國好啤酒競爭激烈

在中國啤酒市場上，一直是百威一家獨大。但隨著嘉士伯、華潤雪花與喜力等品牌加入到啤酒陣營，市場的競爭將加劇。

在華潤雪花啤酒的CEO侯孝海看來，未來啤酒行業(yè)的競爭一定是企業(yè)間的高中端之爭。華潤啤酒此前收購喜力中國，一方面幫助華潤啤酒在高中端化方面進一步提速；另一方面，借助喜力全球渠道參與國際化競爭。

借助喜力品牌提升渠道質(zhì)量，向高中端化全球化穩(wěn)步邁進。華潤啤酒布局“4 4”高中端品牌戰(zhàn)略，保持雪花大單品優(yōu)勢地位，多品牌組合提升高中端市場競爭力，營銷升級助力增長，高中端產(chǎn)品有望持續(xù)放量。

近年來，青島啤酒對于高中端產(chǎn)品上新步伐越來越快。2019年青島啤酒年報顯示，青島啤酒以高中端化、多元化、特色化消費升級需求為導(dǎo)向，推進“青島啤酒主品牌 嶗山啤酒第二品牌”戰(zhàn)略，加快向聽裝酒和精釀產(chǎn)品等高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，帶領(lǐng)啤酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

青島啤酒旗下奧古特、鴻運當(dāng)頭、經(jīng)典1903、純生啤酒等高中端產(chǎn)品共實現(xiàn)銷量185.6萬千升，同比增長7.08%，保持了在國內(nèi)啤酒中高中端產(chǎn)品市場的競爭優(yōu)勢。

從2019年開始，燕京啤酒陸續(xù)推出燕京U8、燕京7日鮮、燕京八景文創(chuàng)產(chǎn)品等中高中端個性化新品，同時嘗試了瓶裝定制，為的是擺脫中低端標(biāo)簽。此外，燕京啤酒持續(xù)發(fā)力高中端定位的精釀產(chǎn)品，形成了“以清爽酒為基礎(chǔ)、以中檔酒為主突破、以高 檔酒提升品牌價值”的戰(zhàn)略。

國內(nèi)發(fā)力高中端啤酒市場的企業(yè)不容小覷，這些企業(yè)進一步加劇了百威在中國高中端啤酒市場發(fā)展速度和空間，百威在中國高中端啤酒市場將迎來一場硬仗。

疫情影響，海外市場成拖累

新冠肺炎疫情給百威亞太帶來的影響是無法避開的話題。

對于疫情帶給百威亞太的影響，百威亞太表示，新冠肺炎病毒暴發(fā)持續(xù)沖擊公司的業(yè)務(wù)，2020年前兩個月與2019年同期相比，公司預(yù)計在中國的收入將自然減少約2.85億美元，正?；⒍愓叟f攤銷前盈利將減少約1.7億美元。

此外，韓國方面，百威亞太對整體經(jīng)濟及行業(yè)復(fù)蘇前景保持審慎態(tài)度。“今年上半年的收入亦難以與2019年同期相比?！?/p>

隨著中國疫情的持續(xù)好轉(zhuǎn)，中金公司近期的報告表示，預(yù)測百威亞太第三季整體收入按年升1-2%，在中國市場第三季入銷量升1-2%、收入按年升7%，EBITDA 增 10%左右。公司中國市場表現(xiàn)將在今明兩年持續(xù)優(yōu)于行業(yè)，尤其超 高中端大單品或持續(xù)帶領(lǐng)未來三年快速成長；預(yù)計第三季開始超 高中端產(chǎn)品銷量或已經(jīng)實現(xiàn)雙位數(shù)增長，且逐季或繼續(xù)環(huán)比改善。

但百威亞太整體盈利成長性偏弱，主要因為海外市場的拖累以及今年其他經(jīng)營收益明顯減少所致。中金料百威亞太海外市場或在今明兩年仍為拖累，下調(diào)印度和韓國盈利預(yù)測，同時整體將 2020及21 年盈利預(yù)測分別下調(diào) 1.8%及1.7%。中金還指出，不排除百威亞太或?qū)⒑Ｍ馐袌霭l(fā)展重 點部分性遷移到東南亞等疫情稍緩和地區(qū)的可能，以更快帶動海外市場成長。

來源：中國啤酒網(wǎng)