高盛發(fā)布研究報告稱，雖然受疫情影響，但中國啤酒公司Q2業(yè)績穩(wěn)健，主要受惠于自6月以來銷量回升、自第二季末以來成本下降，以及平均售價增長，抵銷了成本壓力。

該行預期，第三季復蘇持續(xù)，明年實現(xiàn)基本面實質(zhì)改善，主要因素為渠道復蘇令高端化再加快，以及毛利率改善。

基于9月至12月通常是啤酒淡季，疫情影響可能較預期有限。該行分析假設，第三季及第四季銷量分別跌10%及5%，對百威亞太及華潤啤酒全年凈利潤的影響為單位數(shù)字，而對青啤的影響為14%，因其毛利率較低。

該行預期，基于行業(yè)目前加權(quán)平均預測市盈率低于過去3年平均水平，預期上行空間將增加，高端化及毛利率擴張續(xù)成為催化劑。

安信證券近日也指出，2022年以來，疫情管控導致啤酒消費場景消失，同時包材等原材料成本上升，各啤酒企業(yè)上半年承受較大壓力。但是啤酒行業(yè)消費彈性較大，目前來看，下半年疫情形勢有所緩解，各地逐步放開疫情管控措施，餐飲和娛樂場景迎來復蘇，且當下原材料成本趨勢出現(xiàn)拐點，進入下行區(qū)間，各啤酒企業(yè)正加快節(jié)奏開展線下營銷推廣，若外部宏觀條件穩(wěn)定，行業(yè)高端化保持上半年進展速度，預計下半年啤酒行業(yè)將迎來消費復蘇。

來源：啤酒板