繼渠道承壓、行情分化后

國慶酒類消費環(huán)比有望改善 仍需觀察

每逢節(jié)假日，以白酒、啤酒為代表的酒類產(chǎn)品一直是國內(nèi)大消費的風(fēng)向標。

今年二季度受疫情以及傳統(tǒng)消費淡季影響，白酒企業(yè)庫存承壓。中酒展《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報告》顯示，今年1至6月，80%的白酒經(jīng)銷商庫存嚴重，近40%的就上庫存積壓超5個月。

中秋假期前夕，有媒體報道顯示，各大白酒經(jīng)銷商為吸引顧客，推出了滿減、返現(xiàn)、送話費等促銷獲得。同時，經(jīng)銷商也表示，今年中秋、國慶距離較遠可形成兩次銷售高峰，對終端零售較為有利。

從中秋實際表現(xiàn)來看，整體銷售較為平穩(wěn)，并未看到“爆發(fā)”態(tài)勢，高端、次高端酒消費結(jié)構(gòu)分化。

華安證券研報顯示，中秋旺季白酒表現(xiàn)如預(yù)期分化，頭部高端酒確定性優(yōu)勢更強。由于送禮、商務(wù)等剛需穩(wěn)定，飛天茅臺需求依舊旺盛。而次高端白酒整體延續(xù)有序推進態(tài)勢，部分省份如湖南、江蘇、浙江等婚宴、聚飲等場景消費相對旺盛，整體表現(xiàn)更好?？傮w來看，Q2低點已經(jīng)確認，無論是酒企還是經(jīng)銷商對下半年信心環(huán)比增加。

東興證券也認為，中秋千元以上的高端白酒動銷受影響最小，主要是因為千元以上價位帶禮贈屬性更強，受消費場景缺失的影響較小。次高端價位帶動銷受影響最為明顯，渠道庫存較往年同期略高。區(qū)域酒企分化更為明顯，區(qū)域型龍頭酒企對地方品牌酒企的擠壓更為明顯，地方小品牌酒企動銷下滑明顯。

招商證券地區(qū)調(diào)研情況顯示，湖南、江蘇、安徽白酒整體銷量增速較為平穩(wěn)；浙江、北京、東北、廣東地區(qū)與去年表現(xiàn)基本持平，部分略有下降；山東、河南則表現(xiàn)出明顯分化態(tài)勢，高端酒表現(xiàn)良好。

基于中秋銷量走勢，國慶白酒需求環(huán)比改善有望延續(xù)。平安證券預(yù)測，二季度悲觀預(yù)期已逐步消化，今年“雙節(jié)”將平穩(wěn)過渡。

但也有研報稱，盡管中秋消費有所提振，但當前國內(nèi)白酒、宴請需求整體弱復(fù)蘇，對“雙節(jié)”的動銷評價，仍需觀察國慶前市場消費的整體情緒。

反觀啤酒消費，二季度天氣炎熱7-8月為銷售旺季，產(chǎn)品消費受線下場景影響較小。

調(diào)研數(shù)據(jù)預(yù)計，青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒8月出貨口徑銷量均取得雙位數(shù)增長，增速環(huán)比7月增加，9月仍有望保持良好銷量增長。值得關(guān)注的是，今年四季度即將舉辦的世界杯足球賽亦有望刺激啤酒消費。

8月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，商品零售32510億元，同比增長5.1%；餐飲收入3748億元，增長8.4%。在此基礎(chǔ)上，疊加9月、10月的節(jié)假日，三季度國內(nèi)消費指標有望環(huán)比回暖。

匯豐晉信消費紅利基金經(jīng)理范坤祥近期在接受媒體采訪時表示，下半年白酒需求的恢復(fù)將是更加分化的。消費類各品牌、各區(qū)域以及各價位帶的分化會加劇，全行業(yè)可能呈現(xiàn)“擠壓式增長”。

今世緣在接受機構(gòu)調(diào)研時則判斷，未來白酒行業(yè)的競爭更多是存量市場的競爭，行業(yè)總量會穩(wěn)中有降，結(jié)構(gòu)變化會加快。消費分級帶來的價格賽道競爭會更加明顯，龍頭企業(yè)在各個價格帶的市場占有率會提升。

來源：財聯(lián)社