白酒行業(yè)：糖酒會(huì)上見冷暖
2012-08-27 (à′?′: 中國糖酒網(wǎng)信息中心)
白中國好酒招商網(wǎng)行業(yè)09年1-2月繼續(xù)保持增長，但增速已見放緩。規(guī)模企業(yè)共生產(chǎn)白中國好酒招商網(wǎng)約104萬千升，同比增長17%，但增速下降11%；實(shí)現(xiàn)銷售收入 335億元，利潤總額為47.9億元，同比增長20%和30%。其中收入增速較去年同期下降11%，利潤總額增速卻上升了14%。行業(yè)毛利率上升3.5% 至38.5%，但三項(xiàng)費(fèi)用率也有所上升。從行業(yè)表現(xiàn)看，1-2月白中國好酒招商網(wǎng)行業(yè)是食品飲料行業(yè)收入增長最快的子行業(yè)，利潤總額的增長速度僅次于乳制品行業(yè)，毛利率增長2.94%，雖不及乳制品行業(yè)的5.83%，但高于肉制品行業(yè)而位列第三。
投資建議和行業(yè)評(píng)級(jí)：盡管高端白中國好酒招商網(wǎng)增長趨緩已成為共識(shí)，但我們?nèi)哉J(rèn)為相對(duì)于二線或區(qū)域強(qiáng)勢品牌的上市公司業(yè)績的不確定性，貴州茅臺(tái)(121.32,1.89,1.58%) 以其國中國好酒招商網(wǎng)地位，高端白中國好酒招商網(wǎng)中最大的價(jià)差使其甚至逆勢提價(jià)成為可能。加之強(qiáng)大的團(tuán)購渠道使其成為受沖擊最小的高端白中國好酒招商網(wǎng)；瀘州老窖 (22.29,0.74,3.43%)由于產(chǎn)品覆蓋高中低端，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)其品牌力是非常合理的，且從08年起公司就已開始大力推廣中檔產(chǎn)品-老窖特曲，與當(dāng)前的消費(fèi)氛圍很合拍。另外，公司的主市場西南、華北不僅受沖擊較小，而且是國家重點(diǎn)投資地區(qū)，反而商務(wù)、政務(wù)消費(fèi)活躍度會(huì)有所提升。相對(duì)于二線白中國好酒招商網(wǎng)，茅臺(tái)和瀘州老窖也更具有估值優(yōu)勢。另一方面，一線品牌都在爭奪“金腰帶”(終端200-400元)區(qū)域的情況下，市場競爭尤為激烈。但對(duì)于二線白中國好酒招商網(wǎng)類上市公司也有些值得關(guān)注之處：例如中國好酒招商網(wǎng)鬼中國好酒招商網(wǎng)由于有前任五糧液(15.85,0.14,0.89%)總經(jīng)理白中國好酒招商網(wǎng)界的知名人士-徐可強(qiáng)先生的加盟打開了市場想象的空間，當(dāng)然在當(dāng)前的市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)中國好酒招商網(wǎng)鬼中國好酒招商網(wǎng)品牌的復(fù)興還需很長的路；古井貢中國好酒招商網(wǎng)以其獨(dú)樹一幟的年份原漿中國好酒招商網(wǎng)，清晰的產(chǎn)品線以及重建的管理團(tuán)隊(duì)，市場對(duì)其也充滿企盼。綜合各方面的因素給予白中國好酒招商網(wǎng)行業(yè)同步大市-A的投資評(píng)級(jí)。
à′?′￡o@nfrom
加專業(yè)顧問微信，幫您解決酒產(chǎn)品難題
