作為消費(fèi)行業(yè)的典型代表，白酒上市公司實(shí)現(xiàn) 2010年業(yè)績的穩(wěn)定增長已無懸念： 2010年 12月 21日， 金種子酒 ( 600199 ) 公布業(yè)績快報(bào)，預(yù)計(jì)凈利潤同比增長 130%~150%； 2011年 1月 13日， 古井貢酒 ( 000596 ) 公布業(yè)績預(yù)報(bào)因營收增加、白酒銷售結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)及產(chǎn)品毛利率提升，凈利潤同比增長將達(dá) 100%以上； 洋河股份 ( 002304 ) 2011年 1月 20日公布業(yè)績預(yù)報(bào)因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、省外市場拓展迅速，凈利潤將同比增長 60%~80%。由此拉開了白酒行業(yè)上市酒企的年報(bào)業(yè)績披露的序幕。

　　在消費(fèi)升級的拉動之下，白酒行業(yè)上市酒企未來繼續(xù)保持較高的業(yè)績增速也可以期待。且隨著春節(jié)的日益臨近，正是白酒消費(fèi)旺季，白酒年報(bào)業(yè)績披露序幕的拉開，使得投資者對白酒股的表現(xiàn)更多了幾分期待。但與之相反的是，白酒板塊卻在近期表現(xiàn)低迷，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在連續(xù)調(diào)整之后，白酒板塊已經(jīng)逐步進(jìn)入長期價(jià)值投資區(qū)間。 東方證券認(rèn)為，加倉白酒股正當(dāng)其時(shí)。

　　白酒產(chǎn)量出現(xiàn)恢復(fù)性增長， 2010年產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高，行業(yè)景氣持續(xù)

　　我國白酒產(chǎn)量在 1996年達(dá)到頂點(diǎn) 801.3萬噸，受國家白酒產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策以及亞洲金融危機(jī)的影響，產(chǎn)量不斷的減少。但在白酒產(chǎn)量到了 2004年達(dá)到 303萬噸的歷史低點(diǎn)后，產(chǎn)量開始觸底反彈。到了 2009年其產(chǎn)量達(dá)到了 620萬噸，而 2010年前 10個月白酒產(chǎn)量達(dá) 690萬噸，白酒產(chǎn)量出現(xiàn)持續(xù)性的恢復(fù)性增長。而據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)， 2010年白酒產(chǎn)量有望達(dá)到 850萬噸，再創(chuàng)歷史新高。

　　隨著產(chǎn)量的恢復(fù)性增長，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及人民生活消費(fèi)水平的提高，白酒行業(yè)也迎來了繁榮發(fā)展期，營業(yè)收入也從 2003年 432億元的底部迅猛增長至 2009年的 1858億元，年均復(fù)合增長率高達(dá) 27.5%，利潤總額也由 2003年的 42億元，迅猛增長至 2009年的 230億元，年均復(fù)合增長率更高達(dá) 32.76%，利稅總額由 2003年的 135億元迅猛增長至 2009年的 457億元，年均復(fù)合增長率也高達(dá) 22.53%。

　　綜合來看，白酒行業(yè) 2004年至 2009年五年時(shí)間的高增長，綜合因素比較多，主要是以下的幾個方面：一是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的快速增長，居民可支配收入大幅增長，消費(fèi)能力大幅提升，消費(fèi)者購買力不斷升級；二是中國深厚的酒文化，是白酒消費(fèi)大幅增長的基礎(chǔ)；三是白酒消費(fèi)品牌意識的強(qiáng)化，使得白酒行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)出現(xiàn)深刻調(diào)整，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升，促使高端、中高端、中端市場快速發(fā)展，噸酒銷售價(jià)格不斷提升，據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2004年白酒行業(yè)平均噸酒銷售單價(jià)為 20231元， 2009年白酒行業(yè)平均噸酒銷售單價(jià)為 29967元，漲幅為 48.12%，年均復(fù)合增長 8.18%。從而提高了行業(yè)整體的營業(yè)收入水平；四是在國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，白酒行業(yè)不斷洗牌，行業(yè)集中度提高，行業(yè)的產(chǎn)品品質(zhì)也出現(xiàn)了大幅度的提升，促進(jìn)了行業(yè)整體盈利水平的提升；五是酒企營銷力度的加強(qiáng)，銷售渠道的變革等企業(yè)行為，極大的促進(jìn)了白酒的銷售以及白酒行業(yè)的大發(fā)展。

行業(yè)集中度不斷提高

　　 1999年至 2003年，前 20名酒企的營收權(quán)重就不斷的升高，最高的 2003年，前 20名酒企的營收達(dá)到全行業(yè)的 68.61%， 2004年隨著全行業(yè)步入低谷，前 20名酒企占行業(yè)權(quán)重大幅下降至 20.7%，但 2005及 2006年前 20名酒企占行業(yè)營收權(quán)重再回 53%以上。據(jù)糖酒快訊統(tǒng)計(jì)分析， 2007年 1－ 5月，前 10名酒企的營收占全國同期白酒營收總額的

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