從遞交招股書，到完成深交所的主板上市，山東消費者“兒時記憶”青食鈣奶餅干的生產(chǎn)企業(yè)青島食品股份有限公司（簡稱“青島食品”）經(jīng)歷了16個月。上市當日，青島食品開盤價為20.64元/股，漲幅為20%，這家山東國資控股的餅干生產(chǎn)企業(yè)，即將在資本市場大展拳腳。

作為一家主營餅干、花生醬的企業(yè)，青島食品的上市路并不順利。其間，曾因過氧化值項目抽檢不合格被監(jiān)管部門公示和處罰，發(fā)審委也要求青島食品說明食品安全內(nèi)部控制問題。

與此同時，國內(nèi)餅干市場競爭激烈，既有國際巨頭億滋等品牌的擠壓，又面臨著國內(nèi)品牌的競爭。此外，因高度依賴山東市場及主營產(chǎn)品，且創(chuàng)新能力不足，如何消化IPO后新增的產(chǎn)能也是青島食品未來需要考慮的問題。

上市當日股價漲44.01%

從新三板轉(zhuǎn)板到深市主板，青島食品完成了自己的上市夢。10月21日，青島食品在深圳證券交易所主板上市，公司證券代碼為001219，發(fā)行價格17.2元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。截至當天下午收盤，青島食品股價為24.77元/股，漲幅44.01%。

上市儀式上，青島食品控股股東青島華通國有資本運營集團有限責任公司黨委書記、董事長王永亮表示，青島食品在深圳證券交易所上市，是青島國企改革取得的重大成果，也是華通集團在國有資本投資運營上結(jié)出的碩果。下一步，華通集團將推動青島食品通過資本市場加快創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，提升企業(yè)核心競爭力。

青食鈣奶餅干誕生于上世紀60年代。1959年至1961年，全國進入糧食短缺的“三年困難時期”，為解決嬰幼兒營養(yǎng)不良問題，國家決定選擇重點食品廠，研制以補鈣為主、營養(yǎng)豐富、適用于哺育的兒童餅干。青島食品于1961年研制出“青食”牌鈣奶餅干，被列入“計劃供應”的食品，由此開啟鈣奶餅干的暢銷之路。

2020年6月22日，青島食品向證監(jiān)會遞交公開發(fā)行股票招股說明書。同年6月29日，青島食品在新三板停牌。2021年8月18日晚間發(fā)布公告顯示，根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司同意公司股票自8月20日起終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

招股書顯示，青島食品本次募集資金將投向智能化工廠改擴建、研發(fā)中心建設以及營銷網(wǎng)絡及信息化建設三大項目，主要用于引入新的智能化餅干生產(chǎn)線，及自動化、智能化程度更高的機器設備，以擴充產(chǎn)能、提高生產(chǎn)效率，提升整體市場占有率。目前，青島食品共建有4條鈣奶餅干生產(chǎn)線，4條休閑餅干生產(chǎn)線，2條花生醬生產(chǎn)線，鈣奶餅干產(chǎn)能利用率達到97.93％，產(chǎn)銷率突破101.49％。

亟須解決食安問題

對于青島食品來講，上市能夠為其帶來充足的發(fā)展資金，并輔助其進行全國市場的擴張，對未來發(fā)展有相當大的益處。但在此之前，青島食品還需要解決食品安全與產(chǎn)能消化問題。

2020年下半年，正處于IPO排隊期的青島食品多次被查出產(chǎn)品不合格。2020年9月29日，河南省市場監(jiān)督管理局發(fā)布食品安全抽檢公告顯示，1批次標稱青島青食有限公司委托青島食品股份有限公司生產(chǎn)的“青食”鐵鋅鈣奶餅干（225g/袋，2020/04/03），過氧化值(以脂肪計)檢出值為0.65g/100g，超出標準規(guī)定的≤0.25g/100g。

2020年11月，北京市市場監(jiān)管局發(fā)布公告稱，1批次標稱青島食品股份有限公司生產(chǎn)的“青食”鐵鋅動物餅干（300g/袋，2020/03/04）過氧化值超標。經(jīng)國家副食品質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心檢驗發(fā)現(xiàn)，該批次產(chǎn)品過氧化值（以脂肪計）檢出值為0.4g/100g，不符合食品安全國家標準。

2021年初，因上述食品安全問題，青島市市場監(jiān)督管理局對青島食品作出罰款120萬元的行政處罰。在過會時，發(fā)審委會議也要求青島食品說明報告期公司產(chǎn)品的抽檢情況，如有超標等情況的后續(xù)處理情況，是否存在因產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的糾紛或訴訟。

在產(chǎn)能方面，根據(jù)招股書，青島食品計劃募資擴產(chǎn)，新增鈣奶餅干產(chǎn)能21840噸/年，新增休閑餅干產(chǎn)能6240噸/年。而2020年度，青島食品公司主要產(chǎn)品鈣奶餅干的產(chǎn)能為31980噸，休閑餅干的產(chǎn)能為1560噸。新增產(chǎn)能較大，業(yè)內(nèi)對青島食品能否消化這些產(chǎn)能提出了疑問。

作為山東本地企業(yè)，青島食品存在過度依賴本地市場的問題。2017年-2019年，其在山東省內(nèi)的銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為80.02%、82.06%、82.29%。青島食品坦承，自身經(jīng)營業(yè)績很大程度上取決于餅干產(chǎn)品的銷售情況，如果未來該領域競爭加劇，或該行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生系統(tǒng)性不利變化，或消費者認可度或口味發(fā)生重大改變，均將對生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績帶來不利影響。

青島食品董事長、總經(jīng)理仲明在路演時對投資者表示，未來三年，公司將新增4條智能化餅干生產(chǎn)線，其中3條為鈣奶餅干生產(chǎn)線，合計新增餅干產(chǎn)品產(chǎn)能28080噸/年。在產(chǎn)能數(shù)據(jù)提升的同時，將優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足省內(nèi)、省外市場對不同口味、不同形式的餅干消費需求。

創(chuàng)新需提上日程

就餅干生產(chǎn)企業(yè)而言，根據(jù)中國焙烤食品糖制品工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年，我國主營業(yè)務收入超過2000萬元的規(guī)模以上餅干生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量達到656家，主營業(yè)務收入累計達到1317.33億元，行業(yè)市場空間廣闊。盡管規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量不算太多，但青島食品也在路演時表示，餅干所在的休閑食品市場競爭激烈。

事實上，面對中國休閑食品巨大的市場需求以及增長潛力，眾多廠商加速對休閑食品的行業(yè)布局。數(shù)據(jù)顯示，2005年以來餅干及其他焙烤食品制造企業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額由46.62億元上升至452.95億元，年復合增長率20.86%。我國餅干行業(yè)經(jīng)營主體數(shù)量眾多，行業(yè)集中度較低，市場競爭較為充分。

根據(jù)青島食品披露的信息，2020年其主營業(yè)務收入47690.95萬元，其中鈣奶餅干、花生醬、休閑餅干及其他產(chǎn)品的銷售金額分別為39216.79萬元、4771.20萬元、1380.47萬元、2322.49萬元，占比分別為82.23%、10.00%、2.89%和4.87%。鈣奶餅干依然是最大的收入來源，這也反映出青島食品創(chuàng)新能力的不足。相較于各大休閑食品企業(yè)，青島食品的研發(fā)費用也并不高。2018年-2020年其研發(fā)費用分別為207.29萬元、218.30萬元、186.35萬元。

在市場擴張方面，仲明表示，對于潛力巨大的省外市場，未來三年公司將積極建設多個營銷網(wǎng)點，配套完備的物流、倉儲系統(tǒng)，派駐更多經(jīng)驗豐富的銷售人員，加大市場宣傳力度，逐步完成省外市場的進一步開拓與發(fā)展。

資深消費品行業(yè)投資人吳曉鵬認為，全國各地口味差異較大，餅干細分行業(yè)快速做大難度不小。行業(yè)競爭十分激烈，經(jīng)銷渠道和直營渠道同步做優(yōu)、產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新并能夠市場，才是企業(yè)做強的主要因素。

來源：新京報貝殼財經(jīng)