前有“北冰洋汽水”欲借殼上市，如今，西安“”汽水品牌冰峰也沖刺IPO，向“國產(chǎn)汽水股”邁進(jìn)。

日前，西安冰峰飲料股份有限公司向深交所遞交了招股書。據(jù)招股書披露，冰峰擬公開發(fā)行不超過6000萬股，擬募集資金總額為6.69億元，其中1.99億元用于玻璃瓶裝生產(chǎn)線改擴(kuò)建項(xiàng)目，4.3億元用于營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級、品牌建設(shè)項(xiàng)目，0.4億元用于信息化管理平臺建設(shè)項(xiàng)目。

目前，國內(nèi)碳酸飲料市場，被可口可樂和百事可樂瓜分了八成的市場份額。而在新式茶飲當(dāng)?shù)赖慕裉欤瑖a(chǎn)“老汽水”可以說在夾縫中生存，靠“情懷”支撐的冰峰能順利上市嗎？

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IPO前大手筆分紅

對一家公司而言，上市最直接的目的是能從二級市場募集資金。

但冰峰飲料真的那么缺錢嗎？

雖然冰峰飲料每年盈利僅有數(shù)千萬元，但自2018年開始，公司已現(xiàn)金分紅四次，累計(jì)分紅金額達(dá)到1.68億元。

實(shí)際上，公司在上市前分紅的例子并不鮮見，但如果是大額度的分紅，其實(shí)對股市投資者不利，畢竟利潤分出去，背后資產(chǎn)負(fù)債率上升，而且又向市場大規(guī)模募資，有點(diǎn)自己先吃飽的意味。

值得一提的是，作為國企改制的企業(yè)，公司高管普遍持有公司股份，董事長、總經(jīng)理等高管通過分紅就能獲得幾十萬到數(shù)百萬不等的現(xiàn)金。此外，在2020年冰峰飲料還給公司16名員工授予了股份，計(jì)提了3554.64萬元的管理費(fèi)用。

奇怪的是，2020年冰峰飲料披露的高管薪酬卻并不高，其中在公司處領(lǐng)薪、年薪的副總經(jīng)理肖鋒，其年薪才勉強(qiáng)超過30萬/年。

不過從間接持股來看，在報(bào)告期內(nèi)，他能獲得百萬元以上的現(xiàn)金分紅。除了肖鋒以外，公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)以及其他多名高管均有類似的情況。

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“老汽水”的隱憂

冰峰飲料與武漢二廠汽水、北京北冰洋汽水一樣都是地方知名老品牌。不過自上世紀(jì)70年代末，國際飲料巨頭可口可樂和百事可樂進(jìn)入中國市場后，這些老品牌遭遇到了沖擊。

進(jìn)入90年代，國產(chǎn)汽水品牌或合資后品牌被停用，或被沖擊陸續(xù)停產(chǎn)，少數(shù)勉強(qiáng)維持經(jīng)營，規(guī)模也大不如前。

冰峰飲料是幸存者。

2006年，冰峰飲料的母公司糖酒集團(tuán)在相關(guān)部門的指導(dǎo)下，完成了國有企業(yè)重組改制。此后的2016年，冰峰飲料的控股股東糖酒集團(tuán)關(guān)停了生產(chǎn)汽水的分公司，并將相關(guān)資產(chǎn)注入新成立的冰峰有限，把飲料資產(chǎn)獨(dú)立運(yùn)營，以推進(jìn)冰峰有限的上市，此后的2019年冰峰有限完成了股份制改革，公司更名為冰峰飲料。

不過，冰峰依然面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。到2020年末，公司收入的80%以上仍來自于陜西省內(nèi)。單一的產(chǎn)品意味著更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一旦主營產(chǎn)品增長乏力、銷量下降，或被市場、競品淘汰，企業(yè)的收入將遭受重創(chuàng)。

為此，冰峰也嘗試推出一系列新品，但并未激起大的水花。

2015年時(shí)，公司推出冰峰牌酸梅湯產(chǎn)品，后來又“換湯不換藥”地為酸梅湯產(chǎn)品更新了包裝，推出摩登罐汽水酸梅湯。

在軟飲行業(yè)涌現(xiàn)出蛋白飲料、茶飲料、無糖飲料等一系列“網(wǎng)紅”產(chǎn)品后，冰峰也順勢跟風(fēng)而上，在2019年推出“冰峰一把”牌花生露，開辟植物蛋白市場。

更在2020年上市了無糖橙味汽水、低糖酸梅湯，以及提出“無糖解膩，有茯共享”口號的三大茯茶。

然而到目前為止，除了酸梅湯具有一定知名度外，其他產(chǎn)品反響都很一般。在冰峰招股書中可以看到，2020年其他產(chǎn)品類合計(jì)對營收的貢獻(xiàn)占比僅為3.74%。

03

內(nèi)外交困如何破？

目前而言，老牌汽水三大品牌健力寶、冰冰洋與冰峰都傳出了上市的消息，可見國產(chǎn)汽水股爭奪戰(zhàn)已然上演。但是"國產(chǎn)汽水股"與"新式茶飲股"對比，前者已經(jīng)黯然失色。

從市場規(guī)模來看，新式茶飲市場規(guī)模破1000億元且未來發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大，而碳酸飲料市場規(guī)模雖大但下跌態(tài)勢明顯。

根據(jù)《2020年新式茶飲白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020年中國茶飲市場的總規(guī)模為4420億元，其中新式茶飲市場規(guī)模預(yù)計(jì)到2020 年底突破 1000 億元。

另據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國碳酸飲料市場規(guī)模為849.6億元，2014-2019年CAGR僅約2%，行業(yè)發(fā)展逼近天花板。

另一方面，從融資數(shù)目來看，新式茶飲行業(yè)內(nèi)品牌融資事件不斷，碳酸飲料行業(yè)內(nèi)品牌融資事件幾乎沒有。

近期，奈雪的茶已敲鐘上市，蜜雪冰城以及喜茶等獲得多輪投資。而碳酸飲料行業(yè)內(nèi)，除開元?dú)馍秩ツ?月被傳獲得的新一輪融資，其他頭部可口、百事以及老牌汽水品牌都暫未有融資事件爆出。

由此可見，新式茶飲賽道是當(dāng)今資本市場的頭號玩家"，國產(chǎn)“老汽水”品牌面臨內(nèi)外交困的局面。

一方面，由于體制、機(jī)制等多種因素存在，自身推陳出新跟不上，很難占據(jù)消費(fèi)者心智；另一方面，在新消費(fèi)浪潮的背景下，各種網(wǎng)紅產(chǎn)品層出不窮，“老汽水”想要突圍恐怕沒那么容易。來源：食品觀察家

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