不比不知道，一比嚇一跳！你可能知道養(yǎng)豬賺錢，但你知道養(yǎng)豬有多賺錢么？ 2019年1月15日，牧原股份（002714.SZ）公布了《2019年度業(yè)績預(yù)告》，該公司預(yù)計(jì)2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤在60.00億元至64.00億元之間。 在不少人看來，這可能只是一組冷冰冰的數(shù)字。但實(shí)際上這些數(shù)字的背后蘊(yùn)藏的卻是這樣一個(gè)事實(shí)——我們每買一斤牧原股份的豬肉，牧原股份歸屬于上市公司股東的凈利潤就可以增加8到9塊錢；同時(shí)牧原股份2019年第四季度的凈利率或已經(jīng)超過50%，比肩貴州茅臺。 凈利率比肩貴州茅臺？對，你沒看錯(cuò)，養(yǎng)豬企業(yè)的凈利率確實(shí)已經(jīng)可以比肩茅臺了。那么為什么牧原股份能有如此高的利潤率、這樣的高利潤率情況到底是曇花一現(xiàn)還是可持續(xù)的？ 賣一斤豬肉或凈賺9元 凈利率比肩茅臺 牧原股份預(yù)計(jì)其2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤在60.00億元至64.00億元之間。由于2019年前三季度牧原股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.87億元，所以牧原股份2019年第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤在46.13億元至50.13億元之間。 不過這份業(yè)績預(yù)告并沒有公布牧原股份全年的營收，但牧原股份每月都會公布生豬銷售簡報(bào)。根據(jù)牧原股份2019年10月、11月、12月的銷售簡報(bào)，2019年10月牧原股份生豬銷售頭數(shù)、銷售收入分別為74.35萬頭、27.28億元；11月這兩個(gè)數(shù)字分別為75.11萬頭、 28.41億元；12月這兩個(gè)數(shù)字分別為82.72萬頭，銷售收入28.16億元。所以在2019年第四季度，牧原股份生豬銷量為232.18萬頭、銷售收入為83.85億元。 雖然銷售收入不等于營收，但從牧原股份歷史來看，其銷售收入和營收二者差距較小，比如2019年季度，牧原股份銷售收入為30.31億元，營收為30.48億元，二者僅差1700萬元。所以如果將83.85億元看作是牧原股份2019年第四季度的營收，以46.13億元至50.13億元的歸屬于上市公司股東的凈利潤計(jì)算，牧原股份2019年第四季度凈利率當(dāng)在55.01%到59.79%之間。 55.01%到59.79%的凈利率有多“高”呢？熟悉貴州茅臺（600519.SH）的朋友一定會驚嘆于該公司的高毛利率、高凈利率。根據(jù)貴州茅臺的財(cái)報(bào)，2019年前三季度，貴州茅臺銷售凈利率分別為55.05%、53.68%、53.19%。 企業(yè)利潤的來源，終都是消費(fèi)者。那么在如此高的凈利率之下，作為一個(gè)消費(fèi)者，我們到底給牧原股份貢獻(xiàn)了多少利潤呢？ 根據(jù)牧原股份2019年10月、11月、12月三個(gè)月的銷售收入和商品豬均價(jià)，可知第四季度牧原股份約售出26746.26萬公斤豬肉。而牧原股份2019年第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤在46.13億元至50.13億元之間，所以每賣出一公斤豬肉，牧原股份的歸屬于上市公司股東的凈利潤就增加17.25 至18.74元，即我們每買一斤牧原股份的豬肉，其歸屬于上市公司股東的凈利潤就增加8.62至9.37元。 比肩茅臺秘訣何在：豬肉價(jià)格上漲3倍 不想當(dāng)元帥的士兵不是好士兵，既然牧原股份的凈利率可以比肩貴州茅臺，那么其他廠商是否也可以學(xué)習(xí)牧原股份的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以提升凈利率呢？ 作為我國豬企龍頭，牧原股份自然有其先進(jìn)之處。但論及業(yè)績上升的主要原因，可能老天爺?shù)淖饔酶蟆Ｄ猎煞荼硎?，?bào)告期內(nèi)，受到非洲豬瘟疫情的持續(xù)影響，生豬市場供應(yīng)形勢緊張，整體價(jià)格相比上年同期明顯上漲，是導(dǎo)致業(yè)績明顯上升的主要原因。 根據(jù)牧原股份的公告，2018年12月，牧原股份商品豬價(jià)格為10.64元/公斤；2019年1月和2月（由于農(nóng)歷春節(jié)日期的差異，造成1月、2月的銷售量在月度間呈現(xiàn)較大的波動(dòng)，為了更加客觀、真實(shí)的反映銷售情況，牧原股份在3月份合并披露1-2月的銷售情況），牧原股份商品豬價(jià)格為9.60元/公斤。 2019年10月到12月，牧原股份商品豬價(jià)格分別為33.50元/公斤、30.30元/公斤、30.52元/公斤，也就是說2019年底豬肉價(jià)格較較年初上漲了3倍左右。 這時(shí)候，可能有人會說，牧原股份可以養(yǎng)豬我也可以養(yǎng)。 先不提養(yǎng)殖技術(shù)、非洲豬瘟等因素，光是養(yǎng)豬場的投資成本就不是一般企業(yè)能夠接受的。2014年底，萬達(dá)集團(tuán)計(jì)劃在貴州投入10 億元，建設(shè)年出欄30萬頭土豬養(yǎng)殖場，年屠宰加工30萬頭土豬屠宰加工廠，年加工飼料20萬噸的飼料加工廠。但后該項(xiàng)目卻不了了之，其中養(yǎng)豬場高昂的造價(jià)就是萬達(dá)集團(tuán)放棄該項(xiàng)目的原因之一，王健林表示：“蓋個(gè)十萬頭豬場要幾個(gè)億，我們建個(gè)五酒店才多少錢?！? 蓋個(gè)十萬頭豬場要幾個(gè)億，但是你知道牧原股份有多少頭豬么？2019年牧原股份共銷售生豬1025.33萬頭，截至2019年12月底，公司能繁母豬存欄為128.32萬頭，后備母豬存欄約72萬頭。 豬企高毛利率能否持續(xù)？ 既然豬肉價(jià)格上漲是牧原股份凈利率提升的主要原因之一，那么我么不禁要問，豬肉價(jià)格高位運(yùn)行的狀態(tài)是可持續(xù)的么？ 1、能繁母豬存欄量依舊較低 眾所周知，豬肉價(jià)格其實(shí)和供求關(guān)系有關(guān)，產(chǎn)能不足則價(jià)格上漲。數(shù)據(jù)顯示，2019年8月，我國能繁母豬存欄量同比降37.4%，存欄量跌破2000萬頭；生豬存欄亦加速下滑，同比降38.7%，環(huán)比降9.8%，存欄量跌破2億頭。 布瑞克咨詢公司分析師林國發(fā)認(rèn)為，2020年國內(nèi)生豬PSY（一頭母豬一年提供的成活仔豬數(shù)）水平提升到20左右，能繁母豬存欄需求量下降至3500萬頭～3600萬頭，生豬存欄量在3.5億頭～3.7億頭即可保證國內(nèi)豬肉供應(yīng)量。 2、尚無非洲豬瘟疫苗 在此輪豬肉價(jià)格上漲周期中，非洲豬瘟疫情是推動(dòng)豬肉價(jià)格上漲的重要因素之一，那么目前有沒有可以有效預(yù)防非洲豬瘟的疫苗呢？ 2019年11月18日，發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督管理嚴(yán)厲打擊非法生產(chǎn)經(jīng)營使用非洲豬瘟疫苗等違法行為的通知》。通知表示，目前包括中國在內(nèi)的世界各國均未批準(zhǔn)上市銷售使用非洲豬瘟商品化疫苗。市面上所謂“非洲豬瘟中試苗、自家苗、進(jìn)口苗”，按照《獸藥管理?xiàng)l例》規(guī)定， 都是非法疫苗，均應(yīng)按假獸藥處理。 雖然沒有疫苗，不過在對抗非洲豬瘟的過程中，有關(guān)豬企已經(jīng)摸索出一些有效的方法。比如，溫氏股份（300498.SZ）就表示，養(yǎng)豬業(yè)方面，公司緊密圍繞防控非洲豬瘟開展工作，保證出欄量，總的來說，公司在非洲豬瘟防疫中摸索出了一些有效的方法。 3、未來2年我國豬肉供給或偏緊 2019年4月20日，發(fā)布的《中國農(nóng)業(yè)展望報(bào)告（2019—2028）》。該報(bào)告認(rèn)為，展望初期錢2年，受非洲豬瘟疫情影響，豬肉產(chǎn)量將下降，豬肉進(jìn)口將增加，豬價(jià)和豬肉進(jìn)口價(jià)格將創(chuàng)歷史新高……豬價(jià)預(yù)計(jì)從2019年下半年階段快速上漲，2020年將達(dá)到周期高點(diǎn)。 來源：挖貝網(wǎng)