6月24日，青島食品股份有限公司（以下簡稱“青島食品”）上會(huì)，這是“山東人的童年記憶”從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股邁出的實(shí)質(zhì)性一步。事實(shí)上，轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場，青島食品意在謀求更大發(fā)展。

但值得關(guān)注的是，在青島食品披露招股書之前，曾因未披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜被監(jiān)管部門通報(bào)。此外，過度依賴山東市場、產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定等問題也一直困擾著青島食品。

從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股

青島食品是青島當(dāng)?shù)氐睦吓破髽I(yè)，山東人對其十分熟悉。旗下的“青食”鈣奶餅干一直是山東人的童年記憶，現(xiàn)在還有很多人將鈣奶餅干用來送禮或者看望老人。

公開資料顯示，青島食品前身為始建于1950年的青島食品廠，1992年改制為股份有限公司，1996年在青島資本市場掛牌進(jìn)行柜臺(tái)交易，1999年市場關(guān)閉，企業(yè)下柜。2017年11月30日，青島食品股份有限公司獲中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)并在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”）掛牌，2020年年初，青島食品準(zhǔn)備在A股上市。

2020年3月3日，青島食品向青島證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案材料并獲受理，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。當(dāng)年6月19日，青島食品通過青島證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收。2020年6月22日，青島食品向證監(jiān)會(huì)提交公開發(fā)行股票并上市招股說明書。2020年6月29日，其股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)停牌。

根據(jù)招股說明書，青島食品擬公開發(fā)行新股不超過2220萬股，募資4.64億元，計(jì)劃用于智能化工廠改擴(kuò)建、研發(fā)中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)3個(gè)項(xiàng)目。截至2019年末，青島食品有員工654人，主要產(chǎn)品包括“青食”品牌鈣奶餅干、“青食”品牌休閑餅干和“海友”品牌花生醬，同時(shí)公司也通過OEM模式代工生產(chǎn)少量花生醬產(chǎn)品。核心品牌“青食”自2010年起至今連續(xù)10年榮獲山東省商標(biāo)，2012年榮獲。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對新京報(bào)記者表示，傳統(tǒng)企業(yè)在成本不斷上升、需求萎靡不振的背景下，進(jìn)行證券化的收益要大于實(shí)體經(jīng)營收益，通過證券化補(bǔ)充實(shí)體運(yùn)營的缺口。而對于資本市場來說，流動(dòng)性過剩也導(dǎo)致對標(biāo)的的需求極大擴(kuò)張，即使基本面并不亮眼，也仍然可能受到資本熱推。

審查階段存多處瑕疵

自2020年6月通過青島證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收至今，排隊(duì)一年多的青島食品終于迎來了上會(huì)的機(jī)會(huì)。但在此之前的審查階段，青島食品曾被查出多項(xiàng)問題。

2020年5月22日，意氣風(fēng)發(fā)的青島食品收到青島證監(jiān)局下發(fā)的《關(guān)于對青島食品股份有限公司采取責(zé)令公開說明措施的決定》。青島證監(jiān)局稱，經(jīng)查，青島食品在1999年和2002年兩次回購股份，并進(jìn)行了后續(xù)處置，相關(guān)情況未在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中披露。此外，《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中關(guān)于“1999年9月至2017年7月公司股份登記過戶情況”的表格相關(guān)數(shù)據(jù)存在錯(cuò)誤。青島證監(jiān)局決定對青島食品采取責(zé)令公開說明的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

青島食品回應(yīng)稱，顯示未披露的兩次回購，主要是青島食品將回購股份轉(zhuǎn)讓給內(nèi)部職工。2001年末，公司通過兩名員工回購社會(huì)公眾股數(shù)851950股，回購金額為1175691元?；刭徍蠊煞菀嘤稍搩擅麊T工代持。

2002年12月9日，青島食品將1999年回購的1032275股股份以回購價(jià)格738925.09元轉(zhuǎn)讓給公司內(nèi)部員工及該等員工的近親屬。2004年4月26日，上述兩名員工將各自持有的2001年回購的851950股股份以回購價(jià)格1175691元轉(zhuǎn)讓給公司內(nèi)部職工及該等職工的近親屬。

事實(shí)上，在2019年10月，就有相關(guān)人員根據(jù)青島華通國有資本運(yùn)營（集團(tuán)）有限責(zé)任公司紀(jì)委的相關(guān)意見，在原受讓價(jià)格基礎(chǔ)上參考當(dāng)時(shí)市凈率（股價(jià)與每股凈資產(chǎn)比值），進(jìn)一步增加繳納了65.22086萬元股權(quán)受讓款。

此外，青島食品此前還被查出管理、房產(chǎn)等方面的瑕疵。根據(jù)2020年4月21日青島證監(jiān)局發(fā)布的中信證券關(guān)于青島食品公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告（2020年季度），輔導(dǎo)期內(nèi)，青島食品對主要不規(guī)范問題做出了整改，具體為：進(jìn)一步完善了公司治理結(jié)構(gòu)，增加了三名獨(dú)立董事；取得了公司位于青島市錯(cuò)埠嶺三路的房屋不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書，進(jìn)一步規(guī)范了相關(guān)房產(chǎn)瑕疵。

IPO排隊(duì)期間出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題

在青島食品的產(chǎn)品線中，“青食”鈣奶餅干無疑是最知名的一款。其誕生于上世紀(jì)60年代。1959年至1961年，全國進(jìn)入糧食短缺的“三年困難時(shí)期”，為解決嬰幼兒營養(yǎng)不良問題，國家決定選擇重點(diǎn)食品廠，研制以補(bǔ)鈣為主、營養(yǎng)豐富、適用于哺育的兒童餅干。青食于1961年研制出“青食”牌鈣奶餅干，被列入“計(jì)劃供應(yīng)”的食品，由此開啟鈣奶餅干的暢銷之路。

盡管發(fā)家于山東市場，青島食品卻未能自此走向全國市場。招股書顯示，2017年-2019年，青島食品在山東省內(nèi)的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.02%、82.06%、82.29%。青島食品稱，雖然致力于開拓發(fā)展山東省外市場，并大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銷售業(yè)務(wù)，但銷售渠道的拓展和消費(fèi)者習(xí)慣的培養(yǎng)需要一定時(shí)間，銷售區(qū)域集中的現(xiàn)狀預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將存在。如果山東省內(nèi)的市場環(huán)境、居民可支配收入、消費(fèi)習(xí)慣、人口結(jié)構(gòu)等發(fā)生重大不利變化，均將對其生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

值得注意的是，在IPO排隊(duì)期間，青島食品還曾因產(chǎn)品抽檢不合格而被通報(bào)。2020年10月30日，北京市場監(jiān)管局通報(bào)，標(biāo)稱青島食品股份有限公司生產(chǎn)的鐵鋅動(dòng)物餅干（沖泡型韌性餅干）（300g/袋，2020/03/04），經(jīng)國家副食品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，過氧化值(以脂肪計(jì))檢出值為0.4g/100g，標(biāo)準(zhǔn)值為≤0.25g/100g，不符合食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)。青島食品股份有限公司對檢測結(jié)果提出異議，并申請復(fù)檢；復(fù)檢后維持初檢結(jié)論。

此外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)2021年1月8日發(fā)布的《青島食品股份有限公司公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》顯示，在食品安全方面，青島食品報(bào)告期內(nèi)存在較多投訴。要求青島食品對照《食品安全法》等法律法規(guī)，說明其關(guān)于食品生產(chǎn)、流通、原材料采購及添加劑等各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全的內(nèi)部控制制度是否健全并得到有效執(zhí)行，補(bǔ)充說明發(fā)行人的經(jīng)銷商、原材料供應(yīng)商、外協(xié)加工廠商是否獲得了食品生產(chǎn)經(jīng)營許可等。同時(shí)說明，報(bào)告期內(nèi)是否存在產(chǎn)品質(zhì)量問題或食品安全事故，是否存在未披露的行政處罰等問題。

來源: 綠松鼠