這下真的是關(guān)燈吃面了！

近日，克明食品發(fā)布了2021年半年度業(yè)績預(yù)告，在公司預(yù)計(jì)盈利大幅下降的巨雷落地后，超4萬戶股東全懵了。

截至7月16日，克明食品股價(jià)報(bào)11.51元/股，短短兩個(gè)交易日，公司股價(jià)已經(jīng)折腰近20%，令眾多投資者們猝不及防。

而在此之前，克明食品凈利潤保持著連續(xù)三個(gè)年頭的增長，如今突然驚雷，或許只能說明一點(diǎn)，公司的成長根基正在發(fā)生動(dòng)搖。

業(yè)績迎來首虧

7月14日晚，克明食品發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)上半年凈利潤為3800萬元至5700萬元，比上年同期下降了74.39%至82.93%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度克明食品凈利潤為8530.66萬元。據(jù)此推算，這將意味著克明食品今年二季度凈利潤虧損2830.66萬元至4730.66萬元。

實(shí)際自2008年克明食品有財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露以來，在這數(shù)十載間，克明食品從未出現(xiàn)過凈利潤虧損的狀況。今日的虧損，無疑徹底打破了克明食品保持每年盈利的寧靜。

克明食品將本次業(yè)績變動(dòng)原因歸咎于，因面粉新產(chǎn)能投放后，面粉產(chǎn)能超過自供粉需求量，外銷面粉和副產(chǎn)品的銷量較上期增長幅度較大，導(dǎo)致公司整體毛利率降低。

眼見公司面粉新產(chǎn)能投放，出現(xiàn)了“”的情形，克明食品將責(zé)任推給了整體的市場環(huán)境。

公司稱，受疫情期間消費(fèi)需求增大的影響，各掛面企業(yè)在去年下半年開始加快了產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致市場產(chǎn)品供大于求。本期低價(jià)產(chǎn)品競爭較為激烈，增加了公司高價(jià)產(chǎn)品的銷售難度，為維持市場份額，公司因此調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致本期產(chǎn)品毛利率降低。

此外，本期公司針對(duì)新品加大了促銷活動(dòng)力度，以及為推進(jìn)品牌年輕化轉(zhuǎn)型，公司加大了品牌費(fèi)用和直播費(fèi)用的投入，導(dǎo)致本期銷售費(fèi)用增加。

至此，明眼人都能從中看出，在賣面這個(gè)競爭激烈的低門檻行業(yè)中，克明食品很難搭建起抵御競爭對(duì)手入侵的護(hù)城河。不過，這似乎絲毫不影響克明食品畫餅的節(jié)奏。

畫餅容易，圓餅難

2012年，克明食品60歲的董事長陳克明放出豪言，未來10年內(nèi)，將完成百億銷售目標(biāo)。迄今在公司官網(wǎng)上，也仍還掛著公司將以“打造百億企業(yè)，傳承百年美食”為目標(biāo)的大字。

然而時(shí)隔多年，去年公司營收仍不到40億元，且前8年公司累計(jì)營收增長也僅約30億元?？磥砜嗣魇称穲A夢之路依然漫長，也許可以用一句話來概括這般慘狀：“畫餅容易，圓餅難?！?/p>

那么，克明食品該如何真正破局呢？

近年來，公司一直在持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能。目前其掛面產(chǎn)能約為70萬噸，且規(guī)劃的遂平二期工程掛面產(chǎn)能21萬噸，預(yù)計(jì)將在2022年左右釋放。

今年4月，公司還通過發(fā)布公告宣布，將在浙江嘉興投資10億元建設(shè)華東生產(chǎn)基地。項(xiàng)目規(guī)劃了掛面年產(chǎn)能11.32萬噸、方便食品年產(chǎn)能4.99萬噸、生鮮面年產(chǎn)能8萬噸，面粉年產(chǎn)能19.01萬噸。

但僅靠瘋狂的擴(kuò)產(chǎn)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。這不，就在今年一季度釋放成都工廠的部分掛面產(chǎn)能后，公司立馬便出現(xiàn)了擴(kuò)大產(chǎn)能導(dǎo)致市場無法消化的重大風(fēng)險(xiǎn)。

今天看來，擴(kuò)大產(chǎn)能的確可以增強(qiáng)企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，但是擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)品如何的銷售出去？因產(chǎn)能建設(shè)的周期性、市場的多變性，如何防止產(chǎn)能過剩？無疑是個(gè)重要的問題。

于是近期我們看到了克明食品企圖以明星代言、直播帶貨等方式突破業(yè)績瓶頸。

2020年，公司簽約了知名藝人劉濤成為品牌形象代言人，同時(shí)優(yōu)選《非誠勿擾》等全國大IP欄目合作；冠名高鐵列車、投放戶外高速廣告等等。在高營銷的經(jīng)營路線下，進(jìn)一步加大了公司的銷售費(fèi)用支出。

不過即便如此，上半年公司仍難逃產(chǎn)能過剩所致盈利下滑。由此可見，公司擴(kuò)產(chǎn)效益或已正在發(fā)生邊際遞減。而未來，克明食品要實(shí)現(xiàn)百億之夢，難度可以說一點(diǎn)也不小。

轉(zhuǎn)型方便面市場前景堪憂

受迫于經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，于是克明食品透露出了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的意愿。

7月14日晚，在公司放出巨雷的同一天，克明食品發(fā)布了關(guān)于公司變更證券簡稱的公告。公司決定將中文證券簡稱由“克明面業(yè)”變更為“克明食品”。外界看來，這是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的發(fā)展訴求。

從產(chǎn)品端來看，克明食品是當(dāng)之無愧的“面條大王”。據(jù)2021年2月品牌超市綜合權(quán)數(shù)市場占有率數(shù)據(jù)顯示，克明食品排名，占據(jù)19.36%的市場份額。

而截至2020年底，面條和面粉對(duì)克明食品貢獻(xiàn)了超8成的收入來源。不難看出，克明食品對(duì)掛面的依賴性。不過，實(shí)際從2017年起，克明食品便有意擺脫對(duì)掛面過度依賴的束縛。

那年，克明食品收購了五谷道場，進(jìn)軍方便面業(yè)務(wù)。直至2020年，公司方便面實(shí)際產(chǎn)能已達(dá)2.64萬噸，在建產(chǎn)額2萬噸。

與掛面市場不同，方便面市場集中度比較高。在克明食品進(jìn)軍方便面市場之前，康師傅、今麥郎、統(tǒng)一等已經(jīng)占據(jù)了中國方便面市場80%-90%的市場份額。所以，克明食品將發(fā)展方便食品作為重要的戰(zhàn)略布局，所要面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)并不容小覷。

且就五谷道場而言，無論是從品牌影響力、認(rèn)知度，或是在市場占比方面來看，均無法媲美頭部企業(yè)。更值得警惕的是，即便克明食品掛面產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)居業(yè)內(nèi)，占盡優(yōu)勢，如今公司卻依舊打出了一副爛牌。如此看來，自身實(shí)力更薄弱的方便面業(yè)務(wù)，克明食品打出好牌的概率，又能有幾分？

雖然五谷道場現(xiàn)在仍保持著高速增長，2020年收入已超3億元，增速近5成，但在頭部企業(yè)占盡優(yōu)勢的夾縫生存下，當(dāng)公司方便面業(yè)務(wù)下沉到一定體量后，最終等待公司的或必然是后勁不足的勢頭。

到那個(gè)時(shí)候，克明食品的方便面業(yè)務(wù)，也許又該關(guān)燈吃面了！

來源：花朵財(cái)經(jīng)