白酒板塊：本周茅臺(tái)批價(jià)已回落至一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，散瓶批價(jià)2700元左右，整箱批價(jià)3450元左右，新董事長(zhǎng)上任后對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)格的積極管控見(jiàn)效，茅臺(tái)酒的供需仍是緊平衡關(guān)系，拆箱政策的取消減少了市場(chǎng)上部分炒作行為，使茅臺(tái)酒價(jià)格回歸理性。未來(lái)，我們也積極看好公司管理層對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)格市場(chǎng)化、法制化的進(jìn)一步措施。中秋國(guó)慶雙節(jié)后，大多數(shù)酒企處于一個(gè)年度收尾的狀態(tài)，全年銷售額基本錨定。當(dāng)前，500-600元濃香次高端酒受醬酒價(jià)格下滑的影響，批價(jià)出現(xiàn)10元左右的小幅下滑，但300-400元濃香次高端酒批價(jià)依舊穩(wěn)定，良性的渠道庫(kù)存給予酒企穩(wěn)定發(fā)展一定的保障，汾酒、舍得、水井等企業(yè)仍在享受次高端擴(kuò)容的紅利期。

休閑食品板塊：受到提價(jià)預(yù)期及商務(wù)部鼓勵(lì)儲(chǔ)存生活用品等多因素的推動(dòng)，板塊本周股價(jià)表現(xiàn)有所上升。從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，Q3的業(yè)績(jī)情況整體相比Q2有所恢復(fù)，但是渠道變革帶來(lái)的渠道碎片化影響仍在持續(xù)，疊加疫情反復(fù)，積極擁抱渠道變遷的公司有望實(shí)現(xiàn)更快恢復(fù)。對(duì)于商超渠道，人流量下降已成客觀事實(shí)，主要面向商超渠道的公司短期將經(jīng)歷陣痛，長(zhǎng)期來(lái)看商超渠道的品牌有望加速整合，具備供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望強(qiáng)者愈強(qiáng)。整體來(lái)看，我們看好具備強(qiáng)供應(yīng)鏈及渠道管控優(yōu)勢(shì)的絕味食品，主業(yè)渠道深耕仍大有可為，疫情期間逆勢(shì)開(kāi)店，短期單店運(yùn)營(yíng)需要爬坡期，長(zhǎng)期有望加速行業(yè)整合速度，休閑鹵味延伸至大鹵味有望打造第二增長(zhǎng)曲線，以及調(diào)整效果初顯的鹽津鋪?zhàn)印?/p>

調(diào)味品和速凍食品板塊：本周大眾品提價(jià)陸續(xù)落地，板塊走勢(shì)整體表現(xiàn)較強(qiáng)。11月安井食品部分產(chǎn)品提價(jià)3-10%，以緩解成本端的壓力，我們預(yù)計(jì)21Q4公司利潤(rùn)率將有所改善。公司7-8月訂貨會(huì)透支了部分需求，9月公司減促提價(jià)對(duì)銷售產(chǎn)生了一定影響。10月在提價(jià)通知和節(jié)日消費(fèi)的帶動(dòng)下，經(jīng)銷商備貨增加，銷售表現(xiàn)已穩(wěn)定。短期公司業(yè)績(jī)有壓力，但我們長(zhǎng)期看好在管理、渠道和品牌方面都有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的速凍龍頭安井食品。本周安琪、恒順、天味等部分產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)提價(jià)，調(diào)味品企業(yè)提價(jià)動(dòng)作從醬油向其他品類延伸。在社區(qū)團(tuán)購(gòu)渠道走弱，以及傳統(tǒng)渠道流量恢復(fù)的背景下，21Q3調(diào)味品企業(yè)動(dòng)銷改善。展望21Q4，隨著旺季的到來(lái)，我們預(yù)計(jì)調(diào)味品企業(yè)仍將延續(xù)恢復(fù)趨勢(shì)。

來(lái)源: 呂偉談娛樂(lè)