曾經(jīng)靠豆奶“歡樂開懷”的維維，日前發(fā)布了2021年業(yè)績報(bào)告。在業(yè)內(nèi)人士看來，過去一年正值維維的轉(zhuǎn)型陣痛期：被帶上了“ST”風(fēng)險警示前綴，也經(jīng)歷了股權(quán)、管理層的變動。從業(yè)績表現(xiàn)來看，代表性產(chǎn)品——固態(tài)沖飲全年?duì)I業(yè)收入為17.08億元，同比減少2.49%；而糧食初加工產(chǎn)品以21.38億元占其營收最大來源。維維何時摘帽，能否重回豆奶龍頭，是當(dāng)下業(yè)內(nèi)最關(guān)切的問題。但維維的步子似乎邁得更大，去年誓言做萬家奶茶店后，步入3月，新加碼健康科技公司，又放出資5億成立食品飲料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的消息……

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“摘帽”的懸念   

新盛集團(tuán)成為控股股東后，維維的第一份業(yè)績報(bào)告出爐。3月4日晚間，ST維維發(fā)布2021年度業(yè)績報(bào)告顯示，2021年公司營業(yè)收入 45.68億元，同比減少4.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.23億元，同比減少48.75%。業(yè)績公布當(dāng)日，ST維維收盤價為4.64元/股，跌1.49%。

業(yè)績一經(jīng)發(fā)布，迎來國資入主不久的ST維維何時能夠“摘帽”成為業(yè)內(nèi)首要關(guān)注的問題。

公開資料顯示，2020年，維維集團(tuán)違規(guī)占用上市公司資金，維維股份也因涉嫌披露違法違規(guī)，導(dǎo)致維維在2021年帶上了“ST”風(fēng)險警示前綴。眼下，距離2021年4月27日帶帽已馬上滿1年。這一年間，曾經(jīng)的豆奶龍頭也經(jīng)歷著管理變動：2021年7月9日，維維集團(tuán)與徐州國資委旗下新盛集團(tuán)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，新盛集團(tuán)以對價9.19億元獲得維維集團(tuán)所持公司12.9%股權(quán)。待權(quán)益變動完成，新盛集團(tuán)將合計(jì)持有上市公司29.9%股權(quán)，成為控股股東。新的人事變動隨之而來，2021年12月24日晚間，ST維維發(fā)布公告宣布了新的董事會成員名單，這也意味著這場易主大劇落下帷幕。

迎來新主的維維，在3月發(fā)布業(yè)績報(bào)的時間點(diǎn)，也引起了業(yè)界的猜想：較往年提早一個月公布業(yè)績，是否是為提交摘帽申請留出時間？香頌資本執(zhí)行董事沈萌對此表示：“現(xiàn)行的退市規(guī)定只要扣非凈利潤為正、且沒有其他證監(jiān)會認(rèn)定的違規(guī)，就可以保殼，因此大股東將占用的資金歸還、且去年也沒有虧損，就可以申請取消ST。年報(bào)更早披露就可以更早申請取消ST、恢復(fù)正常交易狀態(tài)?！?/p>

乳業(yè)分析師宋亮向《消費(fèi)鈦度》指出，目前國內(nèi)市場環(huán)境下，企業(yè)ST摘帽不難，關(guān)鍵要如實(shí)向資本市場反映財(cái)務(wù)、經(jīng)營狀況。有些企業(yè)會去做一些短期行為幫助摘帽。但對企業(yè)來說更重要的在于能否摒棄個人股東私利，謀求長期發(fā)展，真正重新把企業(yè)盤活。

《消費(fèi)鈦度》注意到，近日維維又出現(xiàn)了違規(guī)減持的情形。3月1日，ST維維發(fā)布公告稱2月28日維維集團(tuán)通過集中競價交易減持公司股份近216萬股，占公司總股本的0.1289%。對于此次違規(guī)減持的原因，ST維維在公告中表示：“此次減持行為并非主觀故意，主要系新聘工作人員對減持規(guī)定不熟悉，導(dǎo)致其在上述期間違規(guī)減持了部分本公司股票?！?/p>

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靠豆奶，還是糧食加工？   

從過往一年的業(yè)績表現(xiàn)上來看，曾經(jīng)靠豆奶粉而“歡樂開懷”的維維，糧食加工為其營收的最大板塊。

分業(yè)務(wù)來看，維維固態(tài)沖調(diào)飲料全年?duì)I業(yè)收入為17.08億元，同比減少2.49%；動植物蛋白液體飲料全年?duì)I業(yè)收入為4.9億元，同比增加11.36%；糧食初加工產(chǎn)品全年?duì)I業(yè)收入為 21.38億元，比上年增長0.75%。此外茶類實(shí)現(xiàn)營收為6101萬元，為營收增幅最快產(chǎn)品。

雖然維維固態(tài)沖調(diào)飲料業(yè)務(wù)不是最大的收入來源，但其毛利率最高，達(dá)到41.98%，遠(yuǎn)高于動植物蛋白液體飲的11.13%，以及糧食初加工產(chǎn)品的3.3%。所以固態(tài)沖調(diào)飲料業(yè)務(wù)收入下滑，帶來整體凈利潤的下滑。

就區(qū)域而言，只有華東區(qū)域和西南區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入增加，但東北、華北、華中、西北、華南收入分別下滑了18.74%、5.17%、33.87%、38.01和1.22%。

業(yè)績也反映了維維對多元化“彎路”的買單。談及整體營收的下滑，維維在公告中稱，2020年維維轉(zhuǎn)讓湖北枝江酒業(yè)股份有限公司71%股權(quán)，導(dǎo)致合并范圍內(nèi)減少收入2.4億元。凈利潤腰斬也是由于報(bào)告期內(nèi)處置資產(chǎn)和出售湖北枝江酒業(yè)股份有限公司產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益較多。

公開資料顯示從2009年開始，維維豆奶先后在白酒、房地產(chǎn)、煤炭、茶類領(lǐng)域進(jìn)行了跨界嘗試。曾經(jīng)產(chǎn)銷規(guī)模連續(xù) 7 年位居湖北第一的湖北枝江酒業(yè)股份有限公司，自從 2009 年被維維股份收入麾下后，2012 年開始，枝江酒的營收便開啟了連續(xù)下滑之路。此外，維維布局的房地產(chǎn)和煤炭產(chǎn)業(yè)同樣虧損嚴(yán)重。

剝離不良資產(chǎn)，回歸主業(yè)又有國資加持的維維能否重回豆奶一哥？宋亮分析稱：“當(dāng)下，固體豆奶市場在萎縮，消費(fèi)者購買意愿降低，產(chǎn)量也在減少；同時，液體的植物蛋白飲料近兩年增長不錯。至于維維能否重回豆奶老大行列，并不好說，這取決于企業(yè)自身變革速度、管理模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道調(diào)整等多方面。維維眼下出售酒業(yè)是明智的，但調(diào)整期的陣痛也需要時間緩解?！?/p>

維維方面在業(yè)績報(bào)中表示，公司在鞏固豆奶粉市場占有率的同時，持續(xù)發(fā)力植物蛋白飲料市場，并大力發(fā)展糧食收購、倉儲、加工、貿(mào)易業(yè)務(wù)。

對于哪塊業(yè)務(wù)能代表維維未來的問題，業(yè)內(nèi)人士則看法不一。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬并不看好維維的豆奶業(yè)務(wù)，認(rèn)為其產(chǎn)品無法跟上消費(fèi)升級的速度。他提出：“維維如今將重心放在糧食這一塊，因?yàn)橛姓叨说募t利，所以現(xiàn)在是兩條腿走路。豆奶作為其品牌的窗口，還會繼續(xù)保留，未來能否增長有待觀察?！?/p>

宋亮則表示：“傳統(tǒng)企業(yè)要深扎行業(yè)。對于維維來說，農(nóng)產(chǎn)品初加工的門檻兒并不高，所以還是應(yīng)聚焦在植物蛋白飲料的方向上?！?/p>

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“看不見”的萬家奶茶店   

“國資控股后，公司更具政策優(yōu)勢、 資金優(yōu)勢、資源優(yōu)勢?！本S維方面在最新業(yè)績報(bào)中表示。對于發(fā)展現(xiàn)狀及前景，樂觀成為維維的主調(diào)。

據(jù)悉，以2021年11月25日新盛集團(tuán)完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓正式入主為起點(diǎn)至今，ST維維股價漲幅近三成。

“戒酒”后的維維，轉(zhuǎn)而打起了現(xiàn)制茶飲店的主意。2021年10月，維維豆奶與頤和園聯(lián)名，在南京開設(shè)了全國首家奶茶門店。據(jù)介紹，品牌將采取“直營 加盟”的模式。加盟店按照規(guī)模大小分為歡樂店和開懷店。據(jù)去年10月公開報(bào)道消息，維維豆奶在目標(biāo)設(shè)立上喊出了“開上萬家門店”的口號。彼時消息稱維維豆奶的奶茶店已吸收了600家加盟商，沒有一家直營店。

至于維維奶茶店開店最新進(jìn)展如何，似乎無從得知。《消費(fèi)鈦度》查詢維維奶茶官網(wǎng)，并未有最新門店數(shù)據(jù)，線上客服稱目前約有100余家?！断M(fèi)鈦度》致電維維集團(tuán)官網(wǎng)電話，無人接聽，向官網(wǎng)郵箱發(fā)去的函件也被退回。通過查詢在線地圖網(wǎng)站、點(diǎn)評網(wǎng)站，都找不到維維奶茶有百家以上店鋪的跡象。

宋亮指出：“在當(dāng)下疫情反復(fù)的情形下并不適合開店擴(kuò)張，開店需要大量的資金，以及管理經(jīng)驗(yàn)。涉足茶飲賽道對維維來說是可行的，但前提是要有充分的準(zhǔn)備。”

中國新式茶飲行業(yè)分析師趙佳琛對《消費(fèi)鈦度》表示，“維維豆奶是豆奶、牛奶、茶葉的生產(chǎn)型企業(yè)，可以為加盟商提供成本較低，質(zhì)量穩(wěn)定的原材料。維維豆奶本身產(chǎn)品是好的，問題出在維維豆奶沒有在產(chǎn)品營銷方面找對方法。維維豆奶開茶飲店，也許是解決營銷問題的有效方法?！?/p>

在業(yè)績報(bào)發(fā)布前夕，維維又新加碼了健康科技公司。企查查APP顯示，2月28日，維氏健康科技股份有限公司成立，注冊資本5000萬元人民幣，經(jīng)營范圍包含：遠(yuǎn)程健康管理服務(wù)；體育健康服務(wù)；細(xì)胞技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用；生物基材料制造等。企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由維維集團(tuán)股份有限公司、維維控股有限公司共同持股。

緊接著，維維又放出資5億成立食品飲料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的消息。3月5日維維發(fā)布公告稱，擬與新盛集團(tuán)、國聯(lián)投資以有限合伙企業(yè)形式成立產(chǎn)業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模為 10 億元，基金存續(xù)期8年。維維股份作為有限合伙人認(rèn)繳出資 50%，新盛集團(tuán)作為有限合伙人認(rèn)繳出資 30%，國聯(lián)投資作為普通合伙人認(rèn)繳出資 20%。

維維的步伐還在加大。

來源：酒食新消費(fèi)