智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，伴隨日益升級(jí)的消費(fèi)需求，對(duì)標(biāo)咖啡在海外高頻消費(fèi)，中國(guó)新茶飲行業(yè)正在高速擴(kuò)容。茶飲玩家百花齊放，高端品牌憑借產(chǎn)品品質(zhì)及創(chuàng)新、合適的零售點(diǎn)位、強(qiáng)大的品牌勢(shì)能，掘金更廣闊的下沉市場(chǎng)。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

需求：茶飲消費(fèi)具高頻、高基數(shù)特性，中國(guó)市場(chǎng)大有可為

中國(guó)各類(lèi)軟飲料中，茶、咖啡等含咖啡因飲品銷(xiāo)售額增速靠前。2015-2020年和2020-2025年(預(yù)期)CAGR排名前三的軟飲料均為咖啡、茶和能量運(yùn)動(dòng)飲料。相比其他軟飲料，咖啡、茶所含咖啡因含量較高，排列組合糖、奶等輕度上癮成分，能夠給飲用者帶來(lái)即刻的提神醒腦、愉悅感受，產(chǎn)品消費(fèi)頻次較高，客戶(hù)粘性較強(qiáng)。根媒體，預(yù)計(jì)2020-2025年，現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模將持續(xù)成長(zhǎng)至3400億元，CAGR約為24.5%，增速顯著高于其他茶產(chǎn)品(茶葉、茶包及茶粉和即飲茶)。

參考具類(lèi)似產(chǎn)品特性的咖啡在海外高頻&剛需消費(fèi)，茶飲在中國(guó)大有可為。對(duì)比來(lái)看，現(xiàn)制茶和咖啡在制作環(huán)節(jié)、功能成分、購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)景、文化傳統(tǒng)等方面來(lái)具有較高相似性。現(xiàn)制咖啡在歐美、日本、南美市場(chǎng)龐大日均消費(fèi)杯數(shù)，居民已培養(yǎng)了長(zhǎng)期穩(wěn)定的消費(fèi)習(xí)慣。根據(jù)媒體，2020年咖啡在中國(guó)/日本/美國(guó)/韓國(guó)/英國(guó)/法國(guó)/德國(guó)的人均消耗杯數(shù)分別約為9/290/350/378/440/548/901杯/年。而茶飲在中國(guó)底蘊(yùn)深厚，也擁有相當(dāng)高的消費(fèi)人群基數(shù)，茶飲在中國(guó)市場(chǎng)大有可為。此外，參考星巴克在咖啡領(lǐng)域地位，中國(guó)大陸有望孵化全球性的茶飲品牌。

人均收入提高推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者愿為新茶飲多元化需求付費(fèi)。在人均消費(fèi)支出整體向上的趨勢(shì)下，新式茶飲作為"消費(fèi)升級(jí)類(lèi)"產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境利好。消費(fèi)者對(duì)茶飲的需求逐步從單一的"解渴、好喝"提升到健康化、多元化、個(gè)性化、品牌化，并愿意為實(shí)現(xiàn)更高層次的需求付費(fèi)。

供給：標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化賦能，高端品牌有望掘金下沉市場(chǎng)

高端茶飲中喜茶、奈雪的茶市占率、消費(fèi)者心智占有表現(xiàn)靚麗。2020年中國(guó)高端現(xiàn)制茶飲零售額市占率前五大玩家分別為喜茶、奈雪的茶、KOI、樂(lè)樂(lè)茶和伏見(jiàn)桃山，CR2為46.6%，CR5為58.3%，高端市場(chǎng)集中度較高，且前兩大龍頭喜茶、奈雪的茶市占率遠(yuǎn)高于其他品牌。根據(jù)各品牌在主流社交媒體粉絲數(shù)量統(tǒng)計(jì)，截至3月16日，奈雪的茶、喜茶分別在微博、小紅書(shū)平臺(tái)擁有最高的粉絲數(shù)量，心智占領(lǐng)程度較高。

憑借多維優(yōu)勢(shì)，高端品牌正嘗試價(jià)格帶下沉，掘金大眾市場(chǎng)。2020年中低端茶飲合計(jì)占比約81%，且品牌集中度偏低，尚未跑出絕對(duì)龍頭。高端品牌憑借產(chǎn)品品質(zhì)及創(chuàng)新、合適的零售點(diǎn)位、強(qiáng)大的品牌勢(shì)能等多維優(yōu)勢(shì)，正通過(guò)價(jià)格帶下沉搶占市場(chǎng)，奈雪的茶、喜茶已從2022年初開(kāi)始輪番降價(jià)，并持續(xù)推出20元以下新品。

新茶飲品牌正在競(jìng)爭(zhēng)中謀求更高速的成長(zhǎng)，整體呈現(xiàn)出線(xiàn)上化、標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化、茶飲 的趨勢(shì)。(1)線(xiàn)上化：日益發(fā)達(dá)的外賣(mài)網(wǎng)絡(luò)提升了現(xiàn)制茶飲的便捷性，目前疫情正在加速現(xiàn)制茶飲品牌線(xiàn)上渠道布局。(2)標(biāo)準(zhǔn)化：規(guī)模性的成長(zhǎng)依托于標(biāo)準(zhǔn)化的供應(yīng)鏈和產(chǎn)品制作體系。(3)數(shù)字化：數(shù)字化推動(dòng)全供應(yīng)鏈降本增效，精細(xì)化的會(huì)員運(yùn)營(yíng)提高用戶(hù)粘性和復(fù)購(gòu)率。(4)茶飲 ：增加咖啡、檸檬茶等可替代選項(xiàng)，歐包、簡(jiǎn)餐拉寬顧客購(gòu)買(mǎi)時(shí)間段。

來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)